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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2023-03-07 03:46:41
作者: ellecash (漂ㄚ~漂~小呆)
看板: Sto[Dck
標題: [標的] 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多
時間: Mon Mar  6 09:46:13 2023


1. 標的： 2404.TW 漢唐 標價預估290以上多

2. 分類：多

3. 分析/正文：
(1) 漢唐公司簡介：
成立於1981年，1995年上市，是間非常有歷史的公司，資深股民應該都知道它。營業內容
是高科技業整廠建設服務、無塵室整合服務、機電整合服務，目前最大客戶台積電，其他
客戶還有美光、華邦電、旺宏、奇美電子、友達、群創、瀚宇彩晶等等。簡單講，科技業
如果要蓋新廠，第一個就會想到要發包給漢唐，是廠務工程的龍頭大哥，廠務工程中市佔
率第一名。這兩年主要接台積的案子，光靠台積就已經吃很飽了，目前台積在美國建廠預
算共400億美元，預計一期2024、二期2026年量產、高雄2022-24年90 億美元建廠，在這
之前應都會陸續認列營收，以及最近環評通過的台中廠，未來如有其他科技業建廠，漢唐
也將優先受惠。


(2) 看多漢唐理由：
經營效率、營收規模、保守預估的殖利率皆大於同業，但目前的本益比卻是最低。

漢唐毛利率：
2018：17.56%
2019：18.19%
2020：15.86%
2021：15.96%
2022 Q1~Q4：16%

漢唐淨利率：
2018：13.09%
2019：14.24%
2020：12.89%
2021：12.26%
2022 Q1~Q4：12.9%

-漢唐毛利率維持普遍在15%以上、淨利率在12%左右。

股利配發率:
2017：賺5.09元，配5元
2018：賺9.42元，配10元
2019：賺14.77元，配13元
2020：賺21.16元，配17元
2021：賺14.53元，配13元
-近四年配發率80%～106%元，漢唐在發放股利的方面也十分大方，近五年配發率都在八成
以上。

2022股利預估:
如果用上面說的毛利率跟淨利率來推估，預估2022年全年eps 26~28。
配發率最保守以7成計算，股利至少有19元。

(3) 同業概述&目標價預估：
6691洋基工程：
這隻剛上市沒多久，也有接台積、大立光廠務。營收規模為漢唐1/3，前三季19.08估計全
年27元，對上股價288.5本益比10.6倍。近五年配發率約（2019/2020/2021年配發率
70.8%/182%/88.4%）。預估配息7成，19元，預計殖利率：6.5%

6196帆宣：
鴻海家自動化供應系統、廠務工程系統整合/汙水監控、設備及耗材代理。2022年營收
503.6億、EPS11.34元、股利5.67元（本益比11倍殖利率4.3%）公司近期說在手訂單610億
主要來自 TSMC 擴廠需求、2023年營收500-550億。漢唐、帆宣都是科技業建廠老大哥，
特別是在台積電建廠均享優先地位（部分工程是漢唐發包給帆宣），參考帆宣今年營收指
引成長一成以上，漢唐兩年的營收繼續增長應無疑。


6139亞翔：
營收比較雜、半導體達51％為大宗、公共建設29％，商辦大樓11％
去年12月法說表示在手訂單1176億，主要是聯電在台灣與新加坡建廠、南電以及子公司中
國台積南京、蘇州和艦、上海中芯等。董事長在法說表示會適度調整股利發放率，參考近
五年配發率約6成，預估今年將配發2.5元（2017/2018/2019/2020/2021年配發率

54.3%/62.2%/67.9%/65.8%/105%）
2022營收356.6億、EPS年前三季3.05元，全年約4.31元，對上目前股價本益比
10.6倍、殖利率約5.5%

2404漢唐：
漢唐2022年EPS 26~27元計算，目前股價229.5本益比才8.8倍，殖利率
8%多，真是匪夷所
思的便宜。

若是對比其他同業10.5-11倍本益比，其股價區間應有283-297元 。用同業配息殖利率
5.5%~6.5%計算，股價區間應該是300~354。

-看完以上資料，我們可以發現 6691洋基工程，它的eps、配發率跟漢唐幾乎一模一樣，
兩者的2022EPS都在27塊左右，配發率也大同小異，但截至2022年3/3收盤，洋基工程
288.5，漢唐卻是229.5，漢唐的綜合條件優於洋基工程甚多，其享有的本益比、配息殖利
率應該也要比洋基工程好才對。若是對比其他同業10.5-11倍本益比，其股價區間應有
283-297元 。用同業配息殖利率5.5%~6.5%計算，股價區間應該是
300~354元 。

綜上懶人包：
營收：帆宣(503.7億) > 漢唐(482億) >> 亞翔(356.6億) >洋基工程(139.7億)
毛利率：漢唐 > 帆宣 > 洋基工程 > 亞翔
淨利率：漢唐 > 洋基工程 > 帆宣 > 亞翔
本益比：漢唐 < 洋基工程 < 亞翔 < 帆宣
殖利率：漢唐 > 洋基工程 > 帆宣 > 亞翔


-漢唐預估目標價：290以上


(4). 籌碼面：
a. 董事長12月繼續加碼+2,080張至11,024張
b. 大戶(>400張）持股比例近兩月增加一成，去年12月從41.9%增加到二月45.6%

小弟也跟單漢唐433張，以下是我的庫存：

A帳戶：77張
https://i.imgur.com/6o4dROa.jpeg
[圖]

B帳戶：222張
https://i.imgur.com/xoxJdzc.jpeg
[圖]

C帳戶：46張
https://i.imgur.com/2R2YKlT.jpeg
[圖]


D帳戶：88張
https://i.imgur.com/LUkOiOz.jpeg
[圖]



4. 進退場機制：股價高於洋基工程就可退場
祝各位一路發發



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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 211.75.177.25 (臺灣)
※ 作者: ellecash 2023-03-06 09:46:13
※ 文章代碼(AID): #1a1KNdAK (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1678067175.A.294.html
推 vm3rmp4     : 111111111111111111111F 03/06 09:46
推 gdp10       : 暗號來了2F 03/06 09:46
※ 編輯: ellecash (211.75.177.25 臺灣), 03/06/2023 09:47:23
※ 編輯: ellecash (211.75.177.25 臺灣), 03/06/2023 09:48:32
噓 speed364    : 23F 03/06 09:48
噓 a069275235  : 34F 03/06 09:48
噓 godog       : 45F 03/06 09:48
噓 bruce20053  : 低調6F 03/06 09:49
推 zxcv91039   : 大戶捏7F 03/06 09:51
推 Joker122    : 推一個 你會贏 之前買到不動的帆宣 QQ8F 03/06 09:51
→ bruce20053  : 上車了 目標價能高就高 嘻嘻 我大你100喊3909F 03/06 09:52
推 ULTIMA1002  : 美國廠也是漢唐蓋的？10F 03/06 10:00
→ ULTIMA1002  : 美國應該有當地的廠商吧？
推 sharkman1793: 找便宜一點的標的 法人要跟這個很辛苦12F 03/06 10:01
→ amyjoey     : 台積美國廠他們的，配息穩定已經領好幾年了13F 03/06 10:04
推 yingjoulin  : 台積當然是下給漢唐14F 03/06 10:05
推 nashQ       : 漢唐王！15F 03/06 10:07
噓 blackchamiso: 200以下買當然沒問題    現在已經在區間高點   大16F 03/06 10:09
→ blackchamiso: 戶隨時會出貨   推人買真的不懷好意     是你敢在這
→ blackchamiso: 裡繼續大量建倉？
推 UltimateW   : 推標的文19F 03/06 10:09
推 loking      : 幫高調20F 03/06 10:10
推 zxcv91039   : ptt法人越來越窮了 市場主力要給點甜頭 以後股市才21F 03/06 10:12
→ zxcv91039   : 有人玩啊！
推 k91011022   : 美國廠 不是中鼎蓋的嗎23F 03/06 10:14
推 firzen48    : 你會贏24F 03/06 10:15
→ baka1412    : 大戶25F 03/06 10:17
推 hihi29      : 漢唐王26F 03/06 10:19
推 YJM1106     : 一億的持倉 酷27F 03/06 10:23
推 sdf0419     : 漢唐哥28F 03/06 10:24
推 miyazakisun2: 你Imgur不要用/ a /  沒辦法自動開圖29F 03/06 10:29
→ miyazakisun2: 對圖片點右鍵複製沒有a網址開圖看比較方便
→ miyazakisun2: https://i.imgur.com/2R2YKlT.jpg
[圖]
推 huaiken     : 漢唐其實放著完全不會輸 但我沒買 哭哭32F 03/06 10:33
推 roots5071   : 有單，推！33F 03/06 10:36
推 haski       : 這檔真的好，低本益比，高配息率，近期每天在漲34F 03/06 10:38
推 frankie30432: 1百多已買入存股 去年那波超爽35F 03/06 10:38
推 Cybrus      : 第四季沒你想的賺那麼多吧36F 03/06 10:39
推 BIGBIGFISH  : 股版大戶 有單就推37F 03/06 10:39
推 lenz0729    : 真大戶無私分享 不知有沒有今年營收消息呢38F 03/06 10:42
推 oblivionman : 2021年初我也這麼想 但是他就是攻不上去 所以我就那39F 03/06 10:44
→ oblivionman : 麼樂觀
※ 編輯: ellecash (211.75.177.25 臺灣), 03/06/2023 10:46:50
推 wizink      : 四哥概念股41F 03/06 10:50
推 johnps      : 推大戶 雖然我已經賣光了42F 03/06 10:53
推 fe10        : 哇 有人說到四哥，好久沒聽到的名字了43F 03/06 10:56
推 BruceChen227: 推大戶44F 03/06 10:57
推 fdkevin     : 好猛45F 03/06 11:02
→ lolpklol0975: 這支也漲不少了46F 03/06 11:05
推 jcto04      : 漢唐王47F 03/06 11:12
推 Xray2002    : 433張...收下我的膝蓋48F 03/06 11:16
推 julian42    : 丸子 被點到了49F 03/06 11:19
推 qqq5890003  : 大戶..50F 03/06 11:19
推 aasai       : 我買京鼎退可守，但一守可能是1,2年51F 03/06 11:25
→ aasai       : 但目前價位我覺得短線也高了哈哈
推 fridliou    : 看歷史配息前線圖 不妙53F 03/06 11:28
推 surveycage  : 您是大戶，先拜！我也是看好他54F 03/06 11:40
推 davidr      : 呵呵  高檔po文55F 03/06 11:46
推 haski       : 現在講有點馬後炮了，漢唐、洋基先前在漲時，興櫃56F 03/06 11:49
→ haski       : 類似的設備廠6903 巨漢都沒什麼動，6903去年上半年
→ haski       : 就賺了兩個股本，最近開始爆衝了
推 okderla     : 真狂  在一檔股票壓這麼多錢59F 03/06 12:02
→ guilty13    : 救救漢科60F 03/06 12:02
推 renu186667  : 大戶有帳單給推61F 03/06 12:06
→ nrxadsl     : 爽噴一波62F 03/06 12:08
→ acwinter    : eps應該只有24-25最多  你估太高63F 03/06 12:30
→ luce        : 股版高手真多64F 03/06 12:32
推 chaosset    : 已下車等下次上車，但好像嘎空手了QQ65F 03/06 12:32
推 mfky2001    : 好強，我137買，只買一張66F 03/06 12:33
推 encoreg57985: 真大戶67F 03/06 12:35
推 forestsea722: 低調！68F 03/06 12:49
→ bntimlin    : 要算合理本益比聖暉早就飛天了，這檔就看籌碼玩玩就69F 03/06 13:00
→ bntimlin    : 好，合約負債也普普
推 abbasmart   : 光股息就領千萬惹！71F 03/06 13:34
推 woer        : 本來想低調噓。。。一看到433就跪了72F 03/06 13:42
推 s9414h      : 這支算了啦 換老闆後問裡面的員工有什麼感想就知道73F 03/06 13:43
→ s9414h      : 了 回鍋待一個月就跑了 那一個月也一堆人跑
推 kmshy       : 看位階本想噓 但433張大單還是要給推75F 03/06 13:50
推 hihi29      : 有底層員工看好自家公司的股票嗎==76F 03/06 13:58
推 soulout     : 帶頭大哥！！！77F 03/06 14:05
推 anthony0401 : 個人還是首推6691洋基工程78F 03/06 14:06
→ faelone     : 433張是真大戶，有錢人真D多79F 03/06 14:08
※ 編輯: ellecash (211.75.177.25 臺灣), 03/06/2023 14:18:05
推 bruce20053  : 大戶推 但位階太高 賺到恭喜80F 03/06 14:33
推 waitsun2010 : 大戶分享推 祝大賺錢81F 03/06 14:55
→ BLUESKY101  : 成本201路過82F 03/06 15:11
噓 phosphoto   : 大戶出貨文，看來糕點到了83F 03/06 15:21
推 a3567152    : 乾爹，愛你84F 03/06 15:21
推 yuju2083    : 200張大哥好猛 我才14張85F 03/06 15:43
→ yuju2083    : 看錯 400張
推 aresa       : 大哥是不是想進董事會啊87F 03/06 16:07
推 dikai       : 400張，我懷疑你是想選董監..88F 03/06 16:15
推 fhscyt      : 祝賺錢89F 03/06 16:19
推 amark       : 推大戶90F 03/06 16:39
推 storyo95352 : 老闆你好91F 03/06 19:19
推 yingjoulin  : 董監你好92F 03/06 20:01
推 k862479k    : 漢堡王93F 03/06 20:54
推 withoutw    : 一出手就單檔一億庫存的小弟….94F 03/06 21:23
推 kagato      : 這一定要給尊重了XD95F 03/06 21:29
推 jack18262   : 幹 真有錢 有1E我早退休了96F 03/06 21:52
推 collaborate : 你是全壓這一單了嗎97F 03/06 22:05
推 thoms       : 超猛 推98F 03/06 22:29

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